Impactul majorării TVA-ului și accizelor asupra inflației
Rata anuală a inflației va înregistra o creștere semnificativă în trimestrul III 2025, influențată de expirarea schemei de plafonare a prețului la energia electrică și de majorarea cotelor de TVA și a accizelor, care va avea loc începând cu 1 august. Această creștere va urma o traiectorie fluctuantă și se va reduce relativ lent în următoarele trei trimestre, rămânând totuși mai ridicată decât prognozele anterioare. Conform Băncii Naționale a României (BNR), o corecție abruptă a inflației va avea loc în trimestrul III 2026, odată cu epuizarea impactului inflaționist generat de aceste măsuri.
Analiza BNR asupra inflației
Consiliul de administrație al BNR a aprobat Raportul asupra inflației, ediția august 2025, care subliniază că inflația va cunoaște o corecție descendentă în 2026, în contextul consolidării bugetare și a presiunilor dezinflaționiste din cererea agregată. Incertitudinile legate de măsurile viitoare de consolidare bugetară sunt semnificative, în special conform Planului bugetar-structural convenit cu Comisia Europeană.
Contextul economic extern
Riscurile și incertitudinile externe, inclusiv războiul din Ucraina și tensiunile comerciale globale, continuă să afecteze activitatea economică și evoluția inflației. Utilizarea fondurilor europene, în special din programul Next Generation EU, este crucială pentru a contrabalansa efectele negative ale consolidării bugetare și ale conflictelor geopolitice.
Evoluția inflației și a activității economice
În luna iunie 2025, rata anuală a inflației a crescut la 5,66%, de la 5,45% în luna mai, din cauza scumpirii alimentelor și combustibililor. Rata anuală a inflației CORE2 ajustat a crescut la 5,7% în iunie, de la 5,2% în martie, influențată de costurile salariale ridicate și de așteptările inflaționiste. Rata medie anuală a inflației IPC a fost de 5,1% în iunie, similară cu cea din martie 2025.
Stagnarea activității economice
Activitatea economică a stagnat în trimestrul I 2025, cu o scădere a cererii interne. Consumul gospodăriilor a încetinit, în timp ce formarea brută de capital fix a crescut semnificativ. De asemenea, exporturile au crescut mai repede decât importurile, ceea ce a atenuat impactul negativ asupra deficitului comercial.
Condițiile pe piața muncii
Piața muncii a arătat o descreștere a numărului de salariați în aprilie și mai 2025, iar rata șomajului a scăzut ușor. Dinamica anuală a salariului mediu brut a continuat să se reducă, iar intențiile de angajare s-au slăbit, indicând o posibilă deteriorare a condițiilor pe piața muncii.
Condițiile financiare și măsurile fiscale
Condițiile de pe piața financiară s-au normalizat în luna iulie 2025, după adoptarea primului pachet de măsuri fiscale corective. Rata dobânzii de politică monetară a fost menținută la 6,50% pe an, iar randamentele titlurilor de stat au scăzut. De asemenea, dinamica creditului acordat sectorului privat a scăzut la 9,1% în iunie 2025.
Concluzie
Majorarea TVA-ului și a accizelor, împreună cu expirarea plafonării prețurilor la energie, vor avea un impact considerabil asupra inflației, cu o creștere prevăzută pentru trimestrul III 2025, urmată de o corecție în 2026. Aceste măsuri, alături de contextul economic extern, sugerează o necesitate urgentă de gestionare a riscurilor pentru stabilizarea economiei.
