Instabilitatea politică și amânarea rectificărilor bugetare în România stârnesc îngrijorări în rândul investitorilor
Turbulențele din mediul politic din România îi îngrijorează pe investitori, care se tem că măsurile fiscale necesare pentru a reduce cel mai mare deficit guvernamental din Uniunea Europeană vor suferi noi amânări. Tensiunile existente înainte de cel de-al doilea tur de scrutin al alegerilor prezidențiale din luna mai au agravat îngrijorările cu privire la situația finanțelor publice și au afectat randamentele obligațiunilor românești.
O nouă evaluare a credibilității României, care ar urma să vină de la agenția Moody’s Ratings, ar putea oferi o nouă abordare cu privire la riscuri. Moody’s are o perspectivă „stabilă” asociată ratingului suveran al României, în timp ce Fitch Ratings și S&P Global Ratings au o perspectivă „negativă”, plasând România la un pas de un rating din categoria „junk” (nerecomandat pentru investiții). Economistul șef de la BCR, Ciprian Dascălu, a menționat că este foarte probabil ca Moody’s să înrăutățească perspectiva de rating a României la negativă, dacă nu vor renunța complet la revizuire.
Deși obligațiunile locale românești și-au revenit după cea mai dificilă perioadă din ultimii doi ani, dobânzile la obligațiunile pe 10 ani rămân blocate în apropiere de 7,5%, cel mai ridicat nivel din UE. Analiștii de la Erste Group mizează pe o dobândă la obligațiunile pe zece ani de 6,8% în ultimul trimestru al acestui an, urmând să scadă până la 6,3% la finele lui 2026. Într-un raport recent, analiștii de la Erste au subliniat că este nevoie de vești pozitive pentru a permite o scădere semnificativă, estimând că Guvernul va explora noi măsuri fiscale pentru a echilibra majorarea veniturilor cu controlul cheltuielilor, după alegeri.
După ce anul trecut deficitul bugetar a atins 8,7% din PIB, Guvernul de la București a fixat ca obiectiv reducerea deficitului până la 7% din PIB în 2025. Michael Cirami, manager de portofoliu la fondul american Artisan Partners, a declarat că, deși România nu se confruntă cu o criză financiară iminentă, situația bugetară este un motiv de îngrijorare. El a subliniat că nu par să existe planuri credibile pentru a corecta această situație, iar piețele de obligațiuni nu par foarte atractive în acest context.
Există, totuși, investitori care se uită dincolo de turbulențele politice actuale și mizează pe îmbunătățirea situației fiscale. Obligațiunile românești oferă în continuare valoare, iar piața a ignorat în mare parte îngrijorările legate de alegerile prezidențiale. Sheraz Hussain, manager de portofoliu la RBC BlueBay, a afirmat că economia României ar urma să beneficieze de pe urma intenției Europei de a majora cheltuielile cu apărarea, precum și de pe urma reducerii tensiunilor geopolitice dacă războiul din Ucraina se va rezolva. Hussain a menționat că prioritățile rămân un guvern funcțional care să urmărească disciplina fiscală, cu acces la fondurile UE.
