Viitorul cancelar german și acordul privind cheltuielile statului
Viitorul cancelar german, Friedrich Merz, a ajuns vineri la un acord cu Verzii pentru o creștere semnificativă a împrumuturilor de stat ale Berlinului, cu câteva zile înainte de un vot parlamentar pe această temă. Acordul, încheiat de partidele care aspiră să formeze următorul guvern, include un fond special de 500 de miliarde de euro pentru infrastructură și propuneri de a exclude investițiile în domeniul apărării de la normele privind datoria țării.
Impactul asupra creșterii economice
Potrivit economiștilor, aceste cheltuieli ar putea stimula economia slăbită a Germaniei. Institutul economic DIW din Germania estimează că fondul de infrastructură ar putea crește producția economică cu o medie de peste două puncte procentuale pe an în următorii 10 ani. Acordul ar putea duce la o creștere de 2,1% în 2026, față de 1,1% fără aceste măsuri. De asemenea, institutul IfW a revizuit estimarea sa de creștere pentru Germania în 2026, preconizând o expansiune de 1,5% pe fondul creșterii cheltuielilor publice.
Institutul economic IMK, care nu și-a actualizat încă previziunile, estimează o creștere de doar 0,1% în acest an, după doi ani consecutivi de contracție în 2023 și 2024. Totuși, noile propuneri ar putea schimba semnificativ această situație, iar directorul economic al IMK, Sebastian Dullien, a afirmat că o implementare rapidă a pachetului financiar ar putea accelera considerabil creșterea în a doua jumătate a anului.
Sectoarele beneficiare
Sectorul construcțiilor se așteaptă la un impuls datorat fondului pentru infrastructură, iar companii precum Heidelberg Materials, Bilfinger și Hochtief au înregistrat creșteri semnificative ale acțiunilor. De asemenea, industria de apărare va beneficia, având în vedere modificările propuse pentru „frâna datoriei”, care ar permite cheltuieli mai mari în acest sector. Companiile din domeniul apărării, precum Rheinmetall și Thyssenkrupp, au raportat creșteri ale acțiunilor între 4,5% și 7,5%.
Gradul de îndatorare al Germaniei
Germania se va îndatora semnificativ, iar rata datoriei a fost de aproximativ 64% din produsul intern brut anul trecut. Economistul șef al Commerzbank, Joerg Kraemer, estimează că acest nivel va crește cu aproximativ 10 puncte procentuale din cauza noului fond special pentru infrastructură. Creșterea cheltuielilor pentru apărare ar putea adăuga 2,5 puncte procentuale pe an, ceea ce ar putea duce rata totală a datoriei publice la 90% în 10 ani, depinzând de inflație.
Ratingul de credit și credibilitatea Germaniei
Planurile de cheltuieli ar putea crește datoria Germaniei la aproximativ 72% din produsul intern brut până în 2029, conform analistului Scope, Eiko Sievert. Aceasta ar fi sub maximul de 80% înregistrat în 2010, când Germania a reușit să își mențină ratingul AAA. Totuși, succesul pe termen lung depinde de punerea în aplicare a reformelor politice necesare pentru a consolida competitivitatea economică.
Impactul asupra dobânzilor și politicii BCE
O creștere a cheltuielilor ar putea determina investitorii să solicite prime de risc mai mari pentru datoria guvernamentală germană. Randamentul obligațiunilor guvernamentale germane pe 10 ani a crescut recent, indicând o probabilitate de creștere a plăților dobânzilor. În plus, pomparea a sute de miliarde de euro în economie ar putea duce la riscuri de inflație, ceea ce va necesita o reevaluare a politicii Băncii Centrale Europene.
