Inflația revine în forță
Rata anuală a inflației a crescut la 5,66% în iunie 2023, de la 4,86% în martie, influențată în special de scumpirea alimentelor. Condițiile meteorologice nefavorabile au dus la o creștere semnificativă a prețurilor la fructe și legume.
Inflația de bază în creștere
Inflația de bază (CORE2 ajustat) a ajuns la 5,7%, după ce anterior a intrat pe o pantă descendentă. Aceasta sugerează că presiunile inflaționiste sunt mai profunde și durabile decât se anticipa.
Decizia BNR
Banca Națională a României (BNR) a decis să mențină dobânda-cheie la 6,5%, precum și coridorul de dobânzi (facilitatea de creditare – 7,5%, facilitatea de depozit – 5,5%). Decizia vine în contextul în care o înăsprire a politicii monetare ar putea afecta creditarea și ar frâna creșterea economică, deja încetinită.
Impactul „Pachetului 2” asupra inflației
Pachetul 2 de măsuri fiscal-bugetare, care a intrat în vigoare la 1 august, include majorarea TVA pentru mai multe bunuri și servicii, creșterea accizelor la carburanți și alcool, precum și eliminarea unor facilități fiscale. Aceste măsuri ar putea conduce inflația la un vârf de 9,2% în septembrie, urmând să coboare la 8,8% până la sfârșitul anului. Pachetul 2 acționează ca un șoc inflaționist suplimentar, în contextul scumpirilor alimentelor și energiei.
Rolul dublu al măsurilor fiscale
BNR subliniază că măsurile fiscale au un impact mixt: pe termen scurt, ele cresc inflația, dar pe termen mediu, reducerea consumului ar putea contribui la scăderea treptată a inflației, ținta fiind de 2,5% ± 1 punct procentual. Totuși, există riscul ca anticipările inflaționiste să stimuleze comportamente de ajustare a salariilor și prețurilor, perpetuând spirala inflaționistă.
Starea economiei
Activitatea economică a fost mai slabă decât a fost anticipat în prima parte a anului, iar BNR estimează o temperare a acesteia în trimestrele II și III 2025. Politica monetară trebuie să echilibreze între inflația ridicată, care afectează puterea de cumpărare, și riscul de recesiune, generat de măsurile fiscale și dobânzile mari.
Concluzie
România se confruntă cu o perioadă de inflație ridicată, care ar putea dura până la sfârșitul lui 2025. „Pachetul 2” complică situația, iar lipsa unor așteptări inflaționiste ancorate face ca lupta împotriva inflației să fie mai lungă și mai costisitoare decât se credea.
